降准对期货是好是坏？降准对期货市场有什么影响-期货-致诚金融网

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降准对期货市场有何影响？ 是好还是坏？ 据了解，央行决定于2021年12月15日下调金融机构存款准备金率0.5个百分点，对大宗商品市场有何影响？ 中信期货大宗商品团队将第一时间解读。

各种行业主题：

1、商品策略：“政策底”巩固，需求有望向好；

2、能源：短期降准改善能源需求预期，提振市场情绪；

3、黑色：需求回暖推高复产预期，黑色正反馈有望延续；

4、有色：降准令趋势反复，但有色震荡下行势头或难改；

5、化工行业：本轮降准提振有限，继续关注需求和能源的影响。

文本

1、大宗商品策略：“政策底”巩固，需求预期利好主导大宗商品走势（曾宁、郑飞飞）

12月6日，中国人民银行决定自2021年12月15日起下调金融机构存款准备金率0.5个百分点，累计释放长期资金约1.2万亿元。 本次下调后，金融机构加权平均存款准备金率为8.4%。 降准释放的部分资金或可用于置换12月到期的9500亿MLF。 一方面，将显着降低银行资金成本，从而更好地支持实体经济。 此外，考虑到房地产投资下行压力加大，降准可能有助于对冲国内经济下行压力。

10月中旬以后，由于供给侧逻辑松动，大宗商品逻辑逐渐转向需求侧弱势。 需求疲软的核心原因主要是房地产信贷收紧。 受房地产融资吃紧的影响，可以看出今年下半年以后房地产产业链面临资金紧张的问题，房屋新开工和竣工量出现较大幅度下滑。 此外，房贷收紧和二手房指导价贷款限制，导致7月以来房地产销售持续下滑。 房地产销售下滑加剧了房地产企业的资金短缺，房地产投资对经济的拖累开始显现。 因此，我们可以看到，经济下行压力的主要拖累主要在房地产，而房地产投资的下行压力主要在资金短缺。 如果资金短缺或信贷紧缩问题得到解决比特币减产是利好还是利空比特币减产是利好还是利空，对房地产需求仍有一定的支撑作用。 此外，房地产投资回落后，基建将成为支撑经济的重要工具，基建发展离不开广义货币的支持。

我们认为本次降准可能是信贷宽松到来的前瞻性信号，随着相关信贷放松政策的落地，房地产和基建需求将得到改善。 根据信贷周期滞后实物需求约半年的测算，明年二季度后主要工业产品需求将出现反弹，远期合约将受到预期改善的支撑。同时，需求的改善也会带动供应的回暖，进而形成正反馈。 基于“买入预期，卖出现实”的逻辑，宏观预期的改善将带动大宗商品继续震荡上行，主要表现为房地产、基建等内销商品。 密切相关的黑色建筑材料，但全球定价的商品，如

，有色金属将受到海外经济不景气的影响，其表现将更加疲软。

10月份，我们多次提醒重要的一点，大宗商品面临转机。 11月中旬以后，随着煤炭成本的崩盘结束，政策缓和的迹象，我们开始继续提醒大宗商品触底反弹的观点。 我们在11月11日的专题报道《黑色暴跌后，进入谨慎观察期》和11月12日我们的专题报道《低位暴涨的商品，会见底吗？》开始提出远期需求将逐步好转，认为价格会逐渐趋稳。 11月25日专题报道《房地产政策底部已现，宏观预期带动商品震荡上行》，11月26日商品月度论坛（《中信期货商品月度论坛（第八期）会议纪要》 ), 12月1日专题报道《黑色为何再度飙升？盘面冬储逻辑能否延续？》 等相关报告相继释放出宏观预期驱动大宗商品反弹的逻辑。 对于长期的市场逻辑，我们依然维持战略年报《需求趋缓，供给约束有所缓解——大宗商品2022年度战略报告》中的判断，即我们不看好大宗商品的走势。全年，整体重心趋于上调 但对于上半年，我们认为政策宽松有机会带动需求阶段性回升。 从目前的行情来看，我们仍然维持之前的看法。 基于“买入预期，卖出现实”的逻辑，宏观预期的改善将继续震荡上行，后期我们将继续跟踪市场逻辑的变化。 欢迎投资者继续关注我们的最新观点。

2. 能源：短期内降准改善能源需求预期提振市场情绪（朱子越）

煤炭：本次降准可以增强金融部门支持中小微企业的能力，有利于实体经济预期走弱背景下的稳增长。 2020年疫情以来，制造业

增速贡献率开始回升，国家加大对高端制造业的政策推动力度。 货币政策的稳定有利于维持制造业的稳定，从而有效对冲电力消费和煤炭消费预期下降。 但由于本次降准并不完全被视为全面宽松信号的开启，中长期影响仍有待观察。

原油：短期来看，央行释放流动性，意在继续推动银行利润向实体转移，加强货币宽松向信贷宽松的传导，推动中国实际需求预期边际改善，这将有助于提振了市场情绪。 但由于本次降准并非全面宽松周期的开始，中长期仍要看信贷宽松的实际效果。 此外，原油作为全球定价商品，明年全球经济增速放缓对需求的整体拖累，以及全球流动性收紧对大宗商品金融属性的打压，需要更加关注。

3、黑色：需求回暖推高复产预期，黑色正反馈有望延续（辛秀玲、江秀明、任恒）

全面降准如期而至。 同时，政治局会议强调“稳中求进”，财政预置和货币稳定预期增强； 对房地产的态度也向好，房地产的“政策底”再次得到巩固。 我们预计建设资金将有所缓解。 在四季度终端需求疲软的背景下，粗钢减产幅度已大大超过政策要求，粗钢供给回归到跟随需求的市场化调整。 供给端影响减弱后，需求将主导未来钢价走势。 目前房地产端存量开工面积较大，竣工周期抢工动力依然存在。 随着资金荒的缓解，房地产端钢材需求将出现边际复苏。 同时，财政跨周期调整也将支持基建需求的释放。 融资需求改善有利于宽松货币传导稳定信贷，社会金融触底回升将逐步为实体经济提供积极支持。 预计2022年上半年钢材需求或将在传统旺季小幅回升。

原材料方面，受各项减产政策影响，需求端意外走弱，四季度铁水产量受到明显压制。 10月铁水日均产量为203万吨，11月进一步萎缩。 即使预计2022年粗钢需求下降5%，铁水日均产量也将超过225万吨，远高于目前水平。 因此，我们认为，在需求和政策的双重影响下，目前铁水供应基本处于底部水平。 随着终端需求边际回升，叠加减产力度超政策要求、钢厂炼钢利润率高、钢企原料库存低等因素叠加，钢企复产预期强烈明年上半年，原材料供需基本平衡。 需要重构。 受市场交易终端需求提前恢复带动钢厂复产，黑盘需求-成本阶段性正反馈，煤炭、焦炭、钢厂震荡回升，原材料在复产预期下表现更为强劲。

4、有色：降准让趋势反复，但有色震荡下行势头或难改（沉兆明）

12月6日下午，央行下调存款准备金率0.5个百分点。 结合房地产行业融资政策的放宽，这将有助于改善房地产行业下行势头，有助于扭转市场对房地产的悲观预期。 同样，这对缓解国内经济增长下行压力也有一定意义。 但考虑到降准主要是为了对冲12月到期的近万亿MLF，不能向市场释放过多的流动性； 而美联储已经开始收紧流动性，在面临高通胀压力的背景下，美联储主席鲍威尔和美国财长耶伦在上周中旬先后改口称“暂时性通胀”，这意味着美联储的流动性收紧可能进一步加大。 因此，我们认为降准可能对有色金属产生利好影响，但主线是美联储收紧流动性，降准消息在上周五盘中已经提前反映，因此降准对有色金属有正面影响。 不应对颜色的积极影响抱有太大期望。

具体品种来看，我们看到铝锭和不锈钢在10月下旬受房地产需求减弱和悲观预期影响大幅下挫。 影响也可能更大。

总体来看，降准对与房地产密切相关的品种利好影响可能略大，但难以改变有色金属整体下行势头。

5、化工行业：本轮降准提振有限，继续关注需求和能源影响（胡家鹏）

短期是情绪影响，可能首先体现在资金层面，其次是现货层面，贸易商补库存更加积极。 中长期来看，将传导至终端和下游实体，逐步完善，真正提升需求。 短期来看，昨日收市后降准消息传出后，夜盘交易情绪有所回落。 化工板块相对疲软，说明资金不看好降准提振预期，也对现货交易端形成支撑。 概率会相对有限。 虽然夜盘受原油大涨带动化工开盘上涨，但持续性谨慎。 从预期来看，要看未来是否会有进一步的宏观政策刺激，才能看到预期的真正改善。 未来一段时间，我们认为交易政策是否会改善实际的终端需求，尤其是在房地产和中小企业层面，需要观察终端需求的变化。 总体来看，本轮降准对化工行业的短期支撑相对有限。 本次降准主要是为了对冲短期风险。 很难说有强大的支持。 现货端与化工品本身的矛盾并不算太大。 宏观引导更重要，但还需要进一步的政策。 只有改善下游终端需求，才能真正提高预期。 此外，还需关注煤炭、原油对化工行业的引导。

以上就是关于降准对期货市场是利是弊的全部内容。 希望对您有所帮助。